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重磅新药上市 国际制药企业价值暴涨

放大字体  缩小字体 发布日期:2012-05-24  来源:药品资讯网  浏览次数:22

  从3月底开始,美国生物技术公司(http://www.chemdrug.com/company/)Amylin药业的股价突然飙升,至今股价几乎翻了一番。当时有消息称,施贵宝公司出价35亿美元收购方案被公司拒绝。这一收购价相当于每股22美元,即溢价43%,但Amylin不为施贵宝的“橄榄枝”所动。
 
  而今,Amylin药业仍然抢手,尚有7个潜在买家,除了施贵宝,还包括赛诺菲、默沙东、辉瑞、阿斯利康、罗氏和武田。而目前Amylin公司市值已达44亿美元。
 
  转机:新药(http://www.chemdrug.com/)获批
 
  Amylin去年经历了一番挫折,与长期合作伙伴礼来闹翻,双方解除合约。为此,Amylin付出了昂贵的代价,赔了16亿美元,其中2.5亿美元是首付,另外12亿是销售分成。但Amylin药业拿回了其新药——每周注射一次的糖尿病治疗用药Bydureon的药品(http://www.chemdrug.com/)权利及其第一代产品(http://www.chemdrug.com/invest/)在美国以外市场的权利。业内分析(http://www.chemdrug.com/sell/76/)认为,该新药有年销售额15亿美元的潜质。
 
  Bydureon的开发路径可谓好事多磨,申报过程曾遭FDA(http://www.chemdrug.com/article/11/)不断打回,要求补充材料。最后,礼来也耐不住性子,见异思迁,干脆与勃林格殷格翰结盟。这激怒了Amylin,导致双方反目而离。
 
  但这次分手,让Amylin因祸得福。去年Bydureon赢得FDA批准后,企业(http://www.chemdrug.com/company/)获得转机。Amylin这次拒绝的施贵宝收购价,是最近5年19项收购协议中最高的出价条件,可见此时Amylin的底气。
 
  去年Amylin药业的收入为6.5亿美元,但亏损高达5亿多美元,能得到至少35亿美元的要约收购买单,说明其潜在价值很大。这与Gilead科技花110亿美元买没有产品上市的Pharmasset是一个道理。
 
  业内估计,目前现金丰富、但新药库干枯的大药厂会掀起更大的并购潮,最受欢迎的是那些有特色产品、但无销售渠道的中小生物技术公司,而不是那些市值好几百亿美元的大型生物技术公司。
 
  内讧:卖或不卖
 
  对于尚未盈利的生物技术公司,估值仍然是一门艺术活,因为公司在不同人眼里会有很大的差异。华尔街股票分析师也在测算究竟Amylin值多少,而这主要与Bydureon的未来销售有关。
 
  施贵宝遭到Amylin拒绝后,并没有马上出牌提高收购价。另一方面,武田、葛兰素、阿斯利康等公司也有可能参与竞购,毕竟Bydureon给人很大的想象空间。现在市场上真正的重磅药不多,尤其是糖尿病药物(http://www.chemdrug.com/)特别难批。
 
  若干年前,礼来以65亿美元高价从施贵宝手里抢走了英克隆,这回轮到了施贵宝,糖尿病治疗领域的后起之秀,或许不比礼来抢亲夺走的英克隆差。现在Amylin药业的股价已经被投资者炒高,施贵宝还想收购的话,必须提高收购价。而是否最终成交,要看公司管理层的意志和智慧,当然也离不开现有股东的态度和立场。
 
  资本大鳄卡尔•伊坎就是其中一位关键人物。他早就布局Amylin药业,陆续增持这家生物技术公司1440万股的股份(占9%),目前价值约4美元。
 
  他的态度十分明确,最好卖掉公司,价格适可而止,不要无限抬价或拒绝出售。但公司管理层似乎不想卖公司,这可把卡尔•伊坎逼急了。
 
  卡尔•伊坎最近给Amylin制药(http://www.chemdrug.com/)公司管理层和董事会施加了很大压力。他对Amylin公司提起诉讼,声称公司没有及时告诉投资者施贵宝22美元/股的要约收购。此外,公司或将面临一场血腥的董事人选之争。这对公司是命运攸关的事。
 
  对伊坎资本运作策略熟悉的人,只要看他如何推动礼来和赛诺菲分别收购英克隆公司或Genzyme公司,或迫使BiogenIdec公司出售未遂的手法就会明白为什么他要这么做。卡尔•伊坎不是省油的灯,他手里有许多武器可用。他向法院提起的诉讼中,提出要查看公司去年做后续融资的方案细节,以及公司授予高管76万股期权是否合理。今年3月6日,Amylin董事会批准发行1300万股,售价仅为15.62美元/股,当时Amylin董事会已经拒绝了施贵宝的要约收购,但没有对外披露此事。他同时反对授予Amylin公司高管76万股期权,其中30万给公司首席执行官DanielBradbury,行权价格仅为16.02美元/股,低于施贵宝收购价的27%。他要找更多麻烦,主要目的是要改组董事会,安插他的人入席,获得更多话语权,最终还是要把公司卖掉。
 
  业内人士认为,如果施贵宝如愿吞并Amylin公司,将为伊坎提供一个极好的套现机会。
 
  伊坎在产业界买股卖股的玩法的确与众不同,却屡屡得手,让人羡慕不已。其他投资者也乐于借机抬高股票,迅速超过施贵宝开出的收购价,逼迫其进一步提高收购价。所以,Amylin公司的股票仍然有希望继续走高,而这正是卡尔•伊坎和其他机构投资者所期望的结局。

 
 
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